OUTLOOK CAPITAL MARKETS 28.04.2025

Contexto

El mercado cerró la semana en positivo, con el S&P 500 superando los 5.500 puntos, impulsado por Tesla (+9,8%) y Google (+6,8%). Europa y Emerging Markets también tuvieron una semana positiva (+4,1% y +3,6% respectivamente). El mercado de bonos también terminó la semana en positivo (aumentó su precio, bajó su rendimiento, tanto para USA como Europa y Argentina). Y el dólar a nivel mundial tuvo una leve apreciación de su moneda.

Sin embargo, las tensiones comerciales persisten: Donald Trump advierte que espera de la China un gesto “concreto y sustancioso” para poder negociar sobre los aranceles, generando incertidumbre. A pesar de que el índice de la confianza del consumidor fue mayor a la esperada, está en mínimos históricos y las expectativas de inflación alcanzan niveles récord. Además empresas como Procter & Gamble prevén alzas de costos por los aranceles, y trasladarán parte del aumento a los precios.

Analistas de Bank of America sostienen que por ahora no observan un contexto adecuado para el crecimiento sostenible del mercado y del dólar, por ahora solo se puede observar inversores extranjeros que venden posiciones.  Las previsiones de crecimiento económico son bajas (1,4% este año, 1,5% en 2026), con un 45% de probabilidad de recesión (en marzo la probabilidad era del 30%).

El fenómeno "buy the dip" (comprar en caídas) atrae a inversores minoristas, que han comenzado a comprar desde abril, sobretodo empresas estrellas como Google, Microsoft, Nvidia, Apple… que hoy están “de saldo”. Pero la alta volatilidad y las amenazas de Trump hacen que sea una estrategia arriesgada.

Mientras tanto, el oro se dispara a 3.500 dólares la onza, impulsado por la desconfianza en el dólar y los bonos del Tesoro (Treasury). La confianza en el mercado estadounidense se va erosionando, muchos analistas hablan de una crisis del “excepcionalísmo americano”.  La política comercial de Trump y los problemas estructurales de EE.UU. (inflación, deuda pública) debilitan la confianza en los bonos del Tesoro y el dólar, lo que también impacta al mercado de valores.

 

¿Cómo actuar?

Si bien el contexto actual genera cautela, si el objetivo es generar inversiones a largo plazo, es un buen momento para aprovechar el "buy the dip" (comprar en caídas), pero enfocado en acciones que se encuentran debajo de su “price target”, empresas de grande capitalización, con diversificación geográfica y sectorial.

En la renta fija, es preferible optar por la estrategia de activos de corta duración (bonos, ONs con vencimientos entre 1-3 años) para los bonos u ONs de buena calificación se puede alargar a vencimientos como máximo a 5 años.

Respecto a las divisas, la incertidumbre en la política comercial de USA sigue impactando negativamente al dólar, favoreciendo otras monedas, como el euro, como refugio.

En los commodities, el oro sigue brillando, ayudado por una fuerte demanda de los Bancos Centrales.

Es importante priorizar la diversificación y tener en claro la estrategia de inversión.

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