OUTLOOK OF CAPITAL MARKETS - 23.06.2025
Contexto
Los mercados cerraron en baja; el S&P 500 registró una caída semanal del -1.39%; el VGK (ETF europeo) -3,52%, los Mercado emergentes (EEM) -1,91%. Argentina con el MERVAL en dólar CCL -1.09%.
Por su parte, en el mercado de bonos en EE.UU., se observó un aumento de los precios de los bonos en todos los plazos (caída en el rendimiento). En Europa y Argentina, por su parte, sucedió lo contrario: se observó una caída de los precios (aumento del rendimiento).
La
noticia más relevante de la semana sigue siendo el conflicto en Medio Oriente
(especialmente en el Estrecho de Ormuz) ya que pone en riesgo el suministro, no
solo del petróleo, sino también de fertilizantes, afectando los cultivos y
anticipando alzas de precios. El trigo ya muestra reversiones alcistas en sus
futuros.
El
conflicto bélico se suma al de los aranceles, por lo que la OCDE proyecta
una desaceleración global del 3,3% al 2,9% en 2025 y 2026, liderada por la
caída de EE.UU. Ante esto, el crecimiento se busca fuera de las potencias
tradicionales: en India: +6% esperado, con fuerte impulso en
infraestructura y digitalización, Brasil y Argentina: con
potencial en energía limpia y agroindustria.
Mientras EE.UU. se desacelera, Europa se estanca y China enfrenta una crisis inmobiliaria, el futuro puede estar en los mercados emergentes.
Respecto a Argentina el Gobierno superó la meta
fiscal acordada con el FMI (superávit primario acumulado de ARS 6,9 billones a
mayo). Por su parte el BCRA emitió USD 810 millones en Bopreal. Se estima que
tendrá una TIR entre 9,3% y 10%, volverá a licitarse el 2 de julio.
¿Cómo actuar?
Respecto a la renta variable:
El S&P500 se encuentra con tendencia positiva de mediano y largo plazo, pero en las últimas 3 ruedas de mercado se mostró bajista, dado el conflicto con medio oriente. Respecto a los distintos sectores que lo componen tenemos que:
Los
sectores que muestran señales de agotamiento de
tendencia (reversión bajista) son
el sector de consumo discrecional XLY, de finanzas XLF e industrial
XLI.
El
sector de consumo defensivo XLP si bien a priori parecía que comenzaba
la reversión bajista, en la última rueda mostro una resistencia en la SMA200,
terminando positivamente. Y recordemos que es un sector defensivo, que los
inversores tienden a preferir en momentos de incertidumbre.
Los
sectores que tienen tendencia positiva de mediano y largo plazo pero
con señales de lateralización en el corto plazo son el sector tecnológico XLK
y comunicaciones XLC.
El sector de salud XLV que venía con una tendencia positiva, las últimas 4 ruedas fueron determinadamente negativas. En cambio, el energético XLE sigue con la tendencia de corto y mediano plazo positiva, y con señales de compra.
El VGK
(ETF Europeo) que venía con una tendencia positiva, pero con señales le
lateralización, tuvo una semana negativa, todos los días con caídas. Por ahora
no es clara la tendencia que tendrá, si continua con las caídas o revierte.
El ETF de países emergentes EEM, sigue con tendencia positiva, aunque las ultimas ruedas, dado el conflicto con medio oriente, se observó bajista.
En renta
fija se sigue aconsejando priorizar los bonos de 1-3 años y
considerar los bonos high yield y de países emergentes.
Con un portafolio diversificado y con una estrategia de inversión acorde a cada objetivo es como se invierte estratégicamente.
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