EARNINGS SEASON 2T 2025
En la última temporada de balances (2T 2025), el 81% de las empresas del S&P 500 superaron las estimaciones de EPS (ganancias por acción). Por sectores, se destacó Tecnología, donde el 92% de las compañías reportaron utilidades por encima de lo esperado, mientras que en Consumo Defensivo un 16% presentó resultados por debajo de las proyecciones.
En cuanto a ingresos, también el 81% de las compañías del índice superaron las expectativas: en Tecnología lo hizo el 97%, mientras que en Financieras un 27% quedó por debajo de lo previsto.
A nivel agregado, estos resultados confirman una tendencia sólida de sorpresas positivas tanto en beneficios como en ventas, consolidando el crecimiento de utilidades del índice.
De cara al 3T 2025, se espera que el S&P 500 registre un crecimiento de ganancias de 7,5% interanual, lo que marcaría el noveno trimestre consecutivo de expansión. Las estimaciones fueron revisadas al alza, algo poco habitual, ya que históricamente suelen ajustarse a la baja.
> Tecnología: 20,4% (vs. 15,6% estimado al inicio del trimestre).
> Comunicaciones: 4,0% (vs. 0,8% previo).
> Consumo Defensivo: -3,1% (vs. +0,3% previo).
En total, 101 compañías emitieron guías para el trimestre: 54 positivas (53%) y 47 negativas. Por sectores:
> Tecnología: 82% con expectativas positivas.
> Comunicaciones: 50% positivas.
> Financieras: 100% negativas.
> Consumo Discrecional: 83% negativas.
En términos de valoración, el S&P 500 tiene un P/E de 22,1, superior al promedio de 5 años (19,9) y de 10 años (18,5).
> Tecnología: P/E 29, frente a 25,8 (promedio 5 años) y 22,1 (10 años).
> Salud: P/E 16,6, frente a 17,1 (5 años) y 16,3 (10 años).
Como conclusión, podemos decir que la temporada de balances del 2T 2025 dejó en evidencia que los sectores de Tecnología y Comunicaciones fueron los de mejor performance, superando ampliamente las expectativas tanto en utilidades como en ingresos. Asimismo, son los que presentan las mejores perspectivas de crecimiento para el proximo trimestre, impulsados por la innovación. Un aspecto destacado es el protagonismo de la inteligencia artificial: 287 conferencias de resultados mencionaron “IA”, el nivel más alto en la última década, reflejando su impacto creciente en las perspectivas corporativas y de mercado.
Sin embargo, es importante señalar que ambos sectores muestran actualmente altas valuaciones, con múltiplos P/E por encima de sus promedios históricos, lo que sugiere que, si bien mantienen un gran potencial, el riesgo de sobrevaluación debe ser considerado en la estrategia de inversión.
Fuente: FactSet Earnings Insight
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