OUTLOOK CAPITAL MARKETS - 03.11.2025

 

Contexto Económico Global

Estados Unidos: Decisión de la Reserva Federal y señales mixtas

La Reserva Federal de EE.UU. recortó la tasa de referencia al rango 3,75% – 4,00%, en línea con lo esperado, pero dejó la puerta abierta a frenar futuros recortes debido a la persistente incertidumbre económica. En esta decisión se vieron divisiones internas: hubo un voto por un recorte mayor (50 bps) y otro por mantener las tasas sin cambios.

Un dato clave: a partir del 1° de diciembre, la Fed detendrá la reducción de su balance, como respuesta a los recientes problemas de liquidez en bancos regionales. Esto podría indicar un cambio de postura más cautelosa frente a riesgos financieros latentes.

Los principales desafíos que enfrenta la Fed hoy son:

·         Inflación aún elevada,

·         Mercado laboral con señales de enfriamiento y

·         La falta de datos actualizados por el cierre del gobierno, lo que complica la toma de decisiones.

 

Europa: Política monetaria estable en un entorno más favorable

El Banco Central Europeo mantuvo su tasa de referencia en 2,15%, fundamentado en:

·         Crecimiento del PBI al 1,3%, mejor de lo previsto.

·         Inflación (IPC) de octubre en 2,1%, muy cerca del objetivo del 2%.

·         Tasa de desempleo estable en 6,3%, acorde a expectativas.

Estos datos sugieren una economía europea algo más equilibrada que la estadounidense, aunque sujeta a riesgos geopolíticos.

 

China: Nueva señal de contracción manufacturera

El índice PMI manufacturero cayó a 49.0 puntos en octubre, por debajo de las previsiones. La contracción responde a:

·         Caída en exportaciones.

·         Menores niveles de compra y producción interna.

Estos datos profundizan la preocupación por la desaceleración de la segunda economía más grande del mundo.

 

Argentina: Acuerdos políticos y cambios monetarios

Tras una reunión con los gobernadores, el presidente Javier Milei afirmó que hubo “consenso absoluto” para avanzar en una reforma laboral y un amplio acuerdo sobre el presupuesto base cero, en particular en torno al equilibrio fiscal.

Por su parte, el Banco Central (BCRA) anunció:

·         Compras de reservas ajustadas a la demanda de dinero.

·         Desde el 1/11, flexibilización en el cómputo de encajes bancarios, lo que implica una política monetaria más laxa.

 

 

¿Qué pasó en los mercados financieros?

Renta variable:

·         S&P 500 (Estados Unidos), +0,7% semanal, aunque cayó -1,4% tras la conferencia de la Fed.

·         EFA (mercados desarrollados ex EE.UU.), -0,6%, con retroceso tras la conferencia del BCE (-0,65%).

·         EEM (mercados emergentes) +0.34%.

El sentimiento en EE.UU. pasó a “neutral” y la volatilidad (VIX) subió a 17,7 puntos.

El precio del oro (ETF GLD) volvió a retroceder, pero esta vez la caída fue menor a la anterior, -2,4% semanal. Durante la semana se observó una lateralización del precio en torno a los USD 367.

Renta fija

·         EE.UU.: los bonos del Tesoro tuvieron una baja en su precio y como resultado una mayor TIR: a 1 año rinden 3,69%, a 3 años 3,58% y a 10 años 4,08%.

·         Europa: prácticamente se mantuvieron invariables: 1 año en 2,011%, 3 años en 2,182% y 10 años en 3,16%.

·         Argentina: bajó el precio de las ONs y aumentó la TIR: hasta 1 año 6.26%, en el rango de 2-3 años en 7.14% y más de 4 años en 7.32%.

 

¿Cómo actuar en el mercado según tu estrategia de inversión?

Tener una estrategia definida es clave para la toma de decisiones. Construir un portafolio coherente con tus objetivos y tu perfil de inversor te permite convertir la incertidumbre en tranquilidad y la volatilidad en oportunidad. A continuación, cómo actuar según la estrategia:

 

Buy & hold 👉 Estrategia de largo plazo, comprar activos de calidad y mantener, ignorando las oscilaciones de corto plazo.

-          En renta fija, seguir priorizando bonos corporativos Investment Grade en EE.UU.. Evitar high yield ante riesgos latentes en el sistema bancario regional.

-          En renta variable, mantener exposición a ETFs diversificados como SPY (USA), EFA (desarrollados ex-EE.UU.), EEM (emergentes). Si alguno supera su peso objetivo en cartera, rebalancear aprovechando que están en zona de máximos.

 

Value Investing 👉 Estrategia de mediano/largo plazo, identificar acciones subvaloradas, comprar y esperar su crecimiento:

-          Se mantienen: Coca-Cola (KO), Microsoft (MSFT), Meta (META) → todavía cotizan debajo de fair value. META entra también como estrategia Buy the Dip, ya que tuvo una caída reciente mayor al 12%.

-          Se retira Amazon (AMZN) de las sugerencias → su precio ya superó el fair value tras los últimos resultados.

 

Buy the Dip 👉 estrategia de mediano plazo, compra activos durante caídas temporales de precios, apostando a una recuperación por rebote:

Las oportunidades destacadas para esta estrategia son:

-          XLP (sector consumo defensivo)

-          GLD (oro físico vía ETF)

-          XLF (sector financiero USA)

 

Asset allocation by economic cycle 👉 estrategia de mediano/corto plazo. Ajusta la distribución de activos según fases económicas:

Mantenemos la sugerencia de la semana anterior >> Aumentar exposición en sectores cíclicos (XLY, XLC…).

 

Bond trading 👉 estrategia de corto/mediano plazo, compra y venta activa de bonos para aprovechar cambios en tasas de interés:

Si bien ahora hay menos oportunidades, aún se pueden encontrar en ONs de Argentina,

 

Buy the strenght (momentum) 👉 estrategia de muy corto plazo, compra activos en tendencia alcista fuerte, aprovechando la inercia del mercado: ATENCIÓN a este tipo de estrategia es para traders activos, requiere control de riesgo y stop loss.

Acciones/ETF destacados

-          QQQ (NASDAQ 100) → sigue con fuerte momentum por narrativa de IA.

-          BAC (Bank of America) → técnico alcista a corto plazo

Entradas tácticas con stop loss y take profit definidos.

 

 

Disclaimer: La información compartida es de carácter educativo y no constituye una recomendación de inversión. La información contenida proviene de fuentes consideradas confiables, pero no garantiza exactitud ni actualidad. Las opiniones y estimaciones aquí expresadas no constituyen garantía de resultados. Cada inversor debe evaluar por sí mismo la conveniencia de cualquier decisión financiera, siendo plenamente consciente de los riesgos inherentes a la actividad bursátil y financiera.

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