OUTLOOK CAPITAL MARKETS - 25.05.2026 - S&P en máximos, presiones inflacionarias y posible acuerdo USA-Irán

 

Tendencia del mercado y contexto económico global

S&P en máximos, presiones inflacionarias y posible acuerdo USA-Irán

Tal como veníamos señalando en los reportes anteriores, el mercado continúa en una zona de duda entre dos narrativas contrapuestas: por un lado, el optimismo que sigue impulsando a los activos de renta variable (la semana pasada fue la octava consecutiva de alza del S&P500) y, por el otro, las señales de cautela que venía emitiendo el mercado de  bonos y los indicadores macroeconómicos más rezagados.

Los bonos se han tomado un respiro, tocando mínimos el lunes (tasa máxima) y recuperandose a partir del martes.

Además, durante la sesión del viernes, al tiempo que el S&P 500 alcanzaba máximos, el VIX subía más de 3%, lo que indica que los inversores compran acciones pero invierten también en coberturas.

Hasta que este panorama no se aclare por completo, el mercado continuará operando bajo esta dualidad: la IA como principal driver del rendimiento accionario, frente al riesgo latente de que la inflación persistente motive un endurecimiento de las tasas por parte de la Fed.

Dinámica del petróleo en evolución:

Si bien el crudo se ha mantenido elevado por el cierre prolongado del estrecho de Ormuz, hoy lunes 25 de mayo han surgido señales concretas de un posible acuerdo entre EE.UU. e Irán. Según declaraciones de Trump y del Secretario de Estado Marco Rubio, se ha avanzado en un memorándum de entendimiento “bastante sólido” que contempla la reapertura del estrecho como parte de una extensión del alto el fuego de 60 días. Esto podría normalizar rápidamente el flujo de crudo (cerca del 20% del comercio marítimo mundial de petróleo), introduciendo un claro factor de reducción de expectativas inflacionarias.

El consumo:

Los principales supermercados y retailers están observando un cambio claro en el comportamiento del consumidor americano. Las cadenas confirman que sus ingresos siguen sostenidos principalmente por categorías esenciales —alimentos, salud y productos del hogar—, mientras que el gasto en categorías discrecionales (ropa, electrónica y decoración) se mantiene tibio. Ante un escenario de inflación persistente, las empresas asumen que el consumidor continuará operando con un presupuesto ajustado.

Datos macro relevantes de la semana pasada:

Confianza del consumidor: El Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (University of Michigan Consumer Sentiment) fue 44.8, menor a lo esperado y al mes anterior, tocando mínimos de 5 años, impulsado por la preocupación respecto a la inflación por parte del consumidor norteamericano.

Actividad: La semana pasada se publicó el índice de expectativa de la actividad que refleja la encuesta a los Gerentes de Compras de las principales empresas manufactureras y de servicios, que sigue siendo expansivo en ambos sectores  (55,3 y 50,9 respectivamente).

Estrategia y posicionamiento de activos

Si bien, continuamos con la misma recomendación de la semana pasada, se recomienda prestar la máxima atención a la confirmación (o no) del posible acuerdo en el estrecho de Ormuz: 

Un eventual acuerdo exitoso podría derrumbar rápidamente las expectativas de alzas de tasas de interés, inclinando claramente el balance hacia un escenario más favorable para los activos de renta variable (el escenario de una fed más dovish).

Hasta entonces, reiteramos las recomendaciones de la semana pasada y prestar especial atención a las noticias en medio oriente.

Tener una estrategia definida sigue siendo la condición esencial para tomar decisiones consistentes y evitar reacciones emocionales ante el ruido del mercado.

Disclaimer: La información compartida es de carácter educativo y no constituye una recomendación de inversión. La información contenida proviene de fuentes consideradas confiables, pero no garantiza exactitud ni actualidad. Las opiniones y estimaciones aquí expresadas no constituyen garantía de resultados. Cada inversor debe evaluar por sí mismo la conveniencia de cualquier decisión financiera, siendo plenamente consciente de los riesgos inherentes a la actividad bursátil y financiera.

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