OUTLOOK CAPITAL MARKETS 08.06.2026 - Ajuste en el mercado de acciones. Dólar y rendimientos de treasuries en alza.

 

Tendencia del mercado y contexto económico global

Ajuste en el mercado de acciones. Dólar y rendimientos de treasuries en alza.

De zona de máximos a un ajuste del -2.6% en el S&P500, un VIX arriba de 21 puntos y un mercado en zona de "Fear".

El viernes vimos equity growth y oro a la baja (-9.7% en semiconductores, -4.8% en el Nasdaq, y -3.6% en oro), equity defensivo y dólar al alza (1.7% en XLP, 0.64% en el dólar) y rendimientos más altos de los treasury largos 4.5% (precios a la baja). 

Esta dinámica es coherente con un escenario de tasas altas por más tiempo, expectativa generada por la ausencia del fin del conflicto en medio oriente y los datos macroeconómicos de la semana pasada:

• ISM Manufacturing PMI: 54 (por encima de lo esperado)
• ISM Services PMI: 54,5 (por encima de lo esperado)
• JOLTs Job Openings: 7,6M (muy por encima de estimaciones)
• Tasa de desempleo: 4,3% (por debajo de lo esperado)
• Salarios por hora: +3,4% anual (por debajo de expectativas)

Una actividad económica y un mercado laboral resilientes, en convivencia con alta inflación. Esta semana (miércoles 10/6) será clave por la publicación del IPC, cuyo consenso apunta a un aumento al 4% anual. 

Dado este escenario, el mercado descuenta que la Fed mantendrá las tasas sin cambios el 17 de junio, pero ha elevado fuertemente las probabilidades de subidas futuras. El factor central sigue siendo la inflación alta, inicialmente generada por el conflicto en medio oriente. Aunque han surgido principios de acuerdo para estabilizar el Estrecho de Ormuz, la falta de un cese al fuego efectivo —nuevamente frustrado este fin de semana— mantiene la presión sobre el petróleo que ya ha comenzado a propagar la inflación al resto de la economía.

Europa

La región presenta un panorama más frágil: desempleo en 6,3% (superior a lo esperado), inflación en 3,2% (por encima de estimaciones) y crecimiento del PIB del primer trimestre 2026 estimado en -0,2%. 

Este jueves (11/06) el BCE deberá adoptar una decisión respecto a las tasas de interés. El dilema es claro: o subir las tasas para combatir la inflación y no quedar rezagado respecto a EE.UU., agravando el enfriamiento económico y el aumento del desempleo; o mantenerlas, debiendo tolerar inflación más alta, pero sin agravar el desempleo en el corto plazo.

Estrategia y posicionamiento de activos

De acuerdo a lo que creamos que pueda suceder con la fase del mercado, es como nos debemos posicionar, siendo:

Fase de Lateralización (inflación pegajosa, economía resiliente pero desequilibrada y menor holgura de la Fed)

Enfoque en preservación de capital y flexibilidad ante mayor volatilidad:

• 20% en Liquidez: Mantener elevada posición en cash y equivalentes para disponer de capacidad de reacción.
• 30% en inversiones satélites: Realizar únicamente operaciones de compra y venta de muy corto plazo.
• 50% en inversiones core: En renta fija, concentrarse en tramos cortos y medianos de alta calidad (Investment Grade). Reducir exposición en commodities. En renta variable, tomar ganancias parciales y mantener solo posiciones en ETF’S sectoriales para estar diversificados.

Fase de Bull Market (alivio de tensiones inflacionarias)

Aprovechar el ajuste del viernes para posicionarse con sesgo pro-crecimiento:

• 90% en inversiones core: Aumentar exposición selectiva a tecnología, semiconductores e infraestructuras ligadas a la IA. En renta fija, preferir tramos medianos. Reducir exposición general en commodities.
• 10% en inversiones satélites: Operaciones tácticas en small caps, growth y posiciones en opciones call.

Se sostiene que el impacto del error de nuestras previsiones es distinto según la fase que consideremos. Si nos posicionamos como en una fase bull y el mercado es bear, los resultados serán peores que si nos posicionamos en una fase de lateralización y termina siendo bear.

Tener una estrategia definida sigue siendo la condición esencial para tomar decisiones consistentes y lograr buenos resultados.

Disclaimer: La información compartida es de carácter educativo y no constituye una recomendación de inversión. La información contenida proviene de fuentes consideradas confiables, pero no garantiza exactitud ni actualidad. Las opiniones y estimaciones aquí expresadas no constituyen garantía de resultados. Cada inversor debe evaluar por sí mismo la conveniencia de cualquier decisión financiera, siendo plenamente consciente de los riesgos inherentes a la actividad bursátil y financiera.

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