OUTLOOK 13.07.2026 - Ormuz, tasas y earnings: la semana que puede definir el rumbo del mercado

 

Ormuz, tasas y earnings: la semana que puede definir el rumbo del mercado

La semana pasada continuó confirmando la tesis de un mercado de equity lateralizado. En esta oportunidad el S&P 500 cerró en positivo sostenido por el sector tecnológico: Meta, Nvidia y Broadcom explicaron en gran parte el avance subiendo 11,5%, 7,9% y 7% respectivamente.

Los commodities estuvieron en expansión, liderados por petróleo y agrícolas, dada la reactivación del conflicto entre Estados Unidos e Irán y el cierre del estrecho de Ormuz. La renta fija, en cambio, continuó con la tendencia de sell off: caída de precio y suba de rendimientos, en línea con la expectativa de una Fed más hawkish.

En el plano macro, el informe de pedidos de subsidios por desempleo fue de 215k, por debajo del dato anterior y de lo espeardo. El ISM Services PMI se ubicó en 54 puntos, en línea con el consenso, manteniéndose en zona de expansión.

El VIX se mantiene en zona baja y el Fear & Greed Index cerró la semana en terreno neutral. Eso indica que el mercado todavía no está descontando estrés por el frente geopolítico, pero tampoco que está listo para iniciar un nuevo rally alcista. Muy probablemente, luego de la presentación de resultados, tenga más clara la línea a seguir.

Ormuz otra vez en el centro de la escena

El activo que más subió durante la semana fue el petróleo. El Brent había llegado a tocar un piso de cuatro meses en 70,22 dólares, sobre la expectativa de un principio de acuerdo entre Washington y Teherán. Esa calma duró poco: el ataque de la semana pasada contra un buque en el estrecho de Ormuz volvió a poner en alerta al mercado, con el Brent saltando más de 10% hasta superar los 79 dólares. Hacia el cierre de la semana el crudo moderó parte de esa suba (75,5 dólares el viernes) ante la expectativa de que se retomaran las negociaciones.

Este conflicto debe ser vigilado de cerca, dado que un problema energético tiene la capacidad de trasladarse rápido a inflación y a expectativas de tasas, justo en un momento en que la Fed ya venía recalibrando en sentido más duro. 

Estrategia y posicionamiento de activos

El punto central de esta semana es el inicio de la temporada de resultados del segundo trimestre, que arranca con el sector bancario. El 14 de julio presentan: JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo y Citigroup. Este bloque bancario coincide además con la publicación del IPC de junio, lo que puede generar una jornada muy volátil. Siguiendo en la semana, otros grandes que presentarán resultados son ASML y JNJ el miércoles 15/7, y TSM y UNH el jueves 16/7.

Dado el triple frente de esta semana —resultados, inflación y conflicto geopolítico— conviene diferenciar la estrategia según el perfil de riesgo:

• Para quien no le teme a la volatilidad ni al drawdown: mantener la exposición concentrada en los nombres que vienen liderando (semiconductores e IA vía tecnología, XLK) y sumar exposición táctica a energía como cobertura natural ante una eventual escalada en Ormuz, aceptando que ambas posiciones pueden moverse con fuerza en cualquier dirección según el resultado de las empresas y la evolución del conflicto.

• Para quien prioriza no ver grandes caídas: los activos por excelencia son los de renta fija, pero en este punto se recomienda evitar sumar duration mientras la Fed sigue recalibrando en sentido hawkish y el sell off de bonos continúa; tiene más sentido quedarse en el tramo corto de la curva o en liquidez remunerada, que en este contexto rinde bien sin exponerse a la caída de precio de los bonos más largos. 

En síntesis, no se observan elementos que anticipen un mercado bajista, pero el arranque de una temporada de resultados con expectativas altas y el frente del petrolero nuevamente activo hacen de esta una semana bisagra para confirmar si el mercado solamente estaba en pausa antes de volver a iniciar el rally, o no.

Tener una estrategia definida sigue siendo la condición esencial para tomar decisiones consistentes y lograr buenos resultados.

Disclaimer: La información compartida es de carácter educativo y no constituye una recomendación de inversión. La información contenida proviene de fuentes consideradas confiables, pero no garantiza exactitud ni actualidad. Las opiniones y estimaciones aquí expresadas no constituyen garantía de resultados. Cada inversor debe evaluar por sí mismo la conveniencia de cualquier decisión financiera, siendo plenamente consciente de los riesgos inherentes a la actividad bursátil y financiera.

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