OUTLOOK CAPITAL MARKETS - 19.01.2026

 

Contexto Económico Global

Desinflación en EE.UU. y tensiones geopolíticas 

Iniciamos la semana con un panorama mixto donde los datos macroeconómicos de Estados Unidos brindan optimismo, mientras que la geopolítica y las tensiones institucionales añaden una capa de volatilidad al mercado global.

Inflación en EE.UU. – Desinflación gradual sigue intacta

El IPC de Estados Unidos de diciembre 2025 se ubicó en 2.7% interanual, exactamente en línea con lo esperado y sin cambios respecto al mes previo, mientras que el IPC Core (sin alimentos y energía) cerró en 2.6% interanual, por debajo de las expectativas.

Estos datos refuerzan una narrativa consistente de desinflación gradual. El componente de vivienda sigue siendo el principal contribuyente a la inflación núcleo, mientras que bienes duraderos y servicios menos esenciales muestran menor dinamismo

Tensiones políticas y geopolíticas, EE.UU. como frente

El presidente Trump intensificó la presión sobre el Presidente de la Fed, Jerome Powell, e impulsó una investigación penal relacionada con la remodelación de la sede de la autoridad monetaria. Esto ha generado preocupaciones sobre la independencia del banco central, un factor de riesgo político que puede generar aversión al riesgo en activos financieros si se intensifica.

Conflicto en Groenlandia: La administración estadounidense ha escalado la tensión geopolítica al advertir la imposición de aranceles de hasta el 25% a naciones europeas (Dinamarca, Francia, Alemania, entre otras) que se opongan a sus intereses en la isla.

Japón – Yen y posible intervención

El yen japonés se ha apreciado frente al dólar, sustentado por señales de una posible intervención coordinada entre Japón y EE.UU. para sostener la moneda japonesa. Esto sucede en contexto de:

• Anuncio de elecciones anticipadas en Japón.

• Debate sobre un posible aumento de la tasa de referencia del Bank of Japan (BoJ) en la reunión del 23 de enero de 2026.

Este movimiento puede generar cambios en mercados de carry trade y flujos hacia activos asiáticos, además de reducir temporalmente la presión de depreciación sobre el yen.

Reforzamos la conclusión de la semana anterior: el 2026 presenta un escenario de volatilidad más ligados a la geopolítica que a una debilidad estructural de la economía norteamericana.

📢 Recordatorio: Lunes 19 de enero no operan los mercados de valores en EE.UU. debido al feriado por Martin Luther King.

Argentina: El FMI ratifica su apoyo

El panorama local recibe señales positivas desde Washington. La portavoz del FMI, Julie Kozack, confirmó el respaldo al programa económico actual, destacó que el BCRA está acumulando reservas a un ritmo superior al 5% del volumen diario del mercado cambiario. En febrero llegará una misión técnica para evaluar metas y posibles waivers.

Respecto a los datos de la semana pasada sobre la capacidad instalada de la industria: se observa una economía de dos velocidades. Mientras la Refinación de Petróleo (86.5%) y Metales Básicos (73.3%) operan con fuerza, sectores como el Textil (29.2%) muestran una capacidad instalada notablemente baja, reflejando el tipo de país que se proyecta a futuro.

Monitor Cambiario: Evolución de la Brecha

Al cierre de la semana, los dólares financieros mostraron el siguiente comportamiento:

·         Dólar MEP: $1.473 (-1,14%).

·         Dólar CCL: $1.520 (-0,59%).

·         Brecha CCL vs. MEP: Aumentó vs la semana anterior, alcanzando el 3,2%.

! Si bien la brecha aumentó de una semana a la otra, en la semana llegaron a picos inferiores que las semanas anteriores (pasando de picos del 7% al 5%), se sigue monitoreando la evolución de la brecha.

 

Los mercados financieros en números:

Renta variable:

·         S&P 500 (Estados Unidos), -0,44% semanal.

·         EFA (mercados desarrollados ex EE.UU.), +0,76%.

·         EEM (mercados emergentes), +1,28%.

El sentimiento en EE.UU. pasó de “neutral” a "greed" (codicia) y la volatilidad (VIX) cerró el viernes en 15,85 (aumentando vs la semana anterior).

El precio del oro (ETF GLD), subió en la semana +1,7%, cerrando el viernes en USD 421,3.

 

Renta fija

·         EE.UU.: los bonos del Tesoro vieron bajar su precio (subir su TIR): a 1 año rinden 3,548%, a 3 años rinden 3,667%, y a 10 años 4,25%.

·         Europa: los bonos europeos, vieron subir su precio (bajar su TIR) en todos los tramos: a 1 año 2.0%, 3 años 2,3% y 10 años 3,24%.

·        Argentina: los precios de las ONs subieron fuertemente (bajaron su TIR) a 1 año rendimientos del 3,8% en 2-3 años 5,94% y más de 4 años 6,64%.

 

Earnings Season: Un inicio sólido con el foco en la eficiencia

La temporada de resultados del cuarto trimestre comenzó con señales mayoritariamente positivas. Hasta el viernes pasado, las compañías del S&P 500 que reportaron mostraron una tasa de crecimiento de beneficios cercana al 8.2% interanual.

• Sector Financiero: Gigantes como JPMorgan y Bank of America superaron las expectativas de ingresos gracias a un robusto crecimiento en la demanda de préstamos y comisiones por banca de inversión. 

• Tecnología: Destacó el desempeño de TSMC, cuyos sólidos resultados y guías para el 2026 reactivaron el apetito por el sector de semiconductores e IA. 

Tener una estrategia definida es condición necesaria para la toma de decisiones.

 

Disclaimer: La información compartida es de carácter educativo y no constituye una recomendación de inversión. La información contenida proviene de fuentes consideradas confiables, pero no garantiza exactitud ni actualidad. Las opiniones y estimaciones aquí expresadas no constituyen garantía de resultados. Cada inversor debe evaluar por sí mismo la conveniencia de cualquier decisión financiera, siendo plenamente consciente de los riesgos inherentes a la actividad bursátil y financiera.

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